恒生科技指数近期表现持续走弱，自2025年10月触及6715.46点的阶段性高点后，便开启了为期五个月的震荡下行通道。此轮调整可以明显分为两个阶段：第一阶段是2025年10月至11月，主要受到全球科技指数估值普遍收缩的影响，叠加消费赛道整体走弱，使得恒生科技指数承压回落；第二阶段则从2026年1月中旬延续至今，行业内部竞争加剧、资本开支与盈利兑现预期遭遇质疑等因素，进一步拖累了板块表现。 值得注意的是，在市场整体低迷的情况下，南向资金却持续加码布局。自2025年10月以来，南向资金对恒生科技指数成分股中的龙头标的进行了逆势增持。以小米集团-W为例，南向资金增持量超过15亿股，持股市值达到1727亿港元；美团-W也获得超过2.7亿股的增持，持股市值为1186亿港元。 从市场表现来看，恒生科技指数自2025年10月以来累计跌幅已经超过30%，而同期恒生指数的跌幅则相对温和。截至2026年3月底，恒生指数收于24788.14点，较2025年高点累计下跌约7%。 分析认为，当前港股科技板块已经具备多重底部特征：首先是估值处于历史低位，其次是资金持续流入形成支撑，再次是行业基本面依然稳健。从长期投资的角度来看，目前正是布局港股科技资产的战略性机遇期。 在具体配置策略上，建议投资者优先关注恒生科技ETF，这类产品能够较好地分散个股风险，同时精准把握板块整体修复行情。在个股选择上，则应重点关注AI应用和平台经济领域的龙头公司，尤其是那些商业化能力突出、现金流稳定且估值处于历史低位的企业。